公家募基金观点碰撞【ca88手机版登录】,看好估

重要经济日程

  股市有分歧 债市机会多

本周市场大盘呈下跌趋势,上证综指下跌0.26%,深证成指上涨0.36%,中小板指上涨0.48%,创业板指上涨0.12%,沪深300上涨0.24%。美股总体呈现上涨态势,道琼斯工业指数上涨2.77%,纳斯达克指数上涨1.21%,标普指数上涨1.62%。流动性方面,利率上行,北上资金增加。中美贸易摩擦仍在持续,并进入持久战,但无论结果是增加关税还是减少顺差都不对国内造成利好。近期通胀水平总体略高于预期但依然可控,预计不会成为货币政策的显著干扰项,但国际市场“美强欧弱”格局在中短期内仍将持续,新兴市场仍旧面临较大压力,另外6月联储加息或已成定局也将对国内利息走势造成压力。近期市场悲观情绪来自于中美贸易摩擦的不确定性和信用风险的发生,预计市场短期受中美贸易摩擦谈判影响仍将持续震荡。从中长期看,CDR政策的落地和纳入MSCI将吸引更多优质公司登陆A股并受到世界投资者的关注。中国市场的逐步开放也让A股市场在国际市场的地位提升,配置价值显现,中长期可保持乐观态势。建议现阶段逢低吸纳前期调整后估值安全边际较高的大金融板块并持续关注医药、电子。

1、无

  ⊙本报记者 周宏

    6月6日,证监会发布9份规章制度及规范性文件,迎接新经济“独角兽”。相较之前的征求意见稿,此次《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》并无重大改动,两个首发办法放宽了创新试点企业有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。九项条例中还明确指出,保荐机构在全面谨慎地审查创新企业各项试点标准、发行条件及信息披露之后,可向证监会提出纳入试点和公开发行股票或存托凭证的申请。9项文件的发布将有助于创新企业在A股市场的融资,但是由于这次试点重在制度的建设和完善,尽管交易将被监管,可能出现的过度炒作的试点企业会得到一定的控制,市场情绪、投资热点等诸多因素会导致股价波动,投资者应理性选择,不因盲目跟风炒作从而造成不必要的损失。

宏观

  上周10月份的宏观经济数据齐刷刷出炉:10月通胀数据为1.7,工业增加值同比增长9.6%,基建投资同比增长25.6%。商品房销售和制造业开工数据各异。面对底部略微露出星星点点复苏之态的宏观数据,公募和私募基金给出了不同的观点。

    通胀水平总体略高于预期但依然可控。5月CPI环比-0.2%,与历史同期均值基本相当。按季节性规律,6月食品价格环比有望小幅回升,非食品环比延续平稳表现,预计6月CPI同比1.9%。5月PPI同比4.1%,较前值回升个百分点,略高于市场预期均值。PPI环比大幅回升至0.4%,结合翘尾因素的回升,共同推动了PPI同比走高。5月下旬以来国际原油价格有所回落,虽然6月PPI同比或将继续回升至4.5%左右,但PPI同比的回升应只是阶段性的,下半年将延续回落趋势。总体来看,通胀水平略高于预期但依然可控,预计不会成为货币政策的显著干扰项,表现较强的PPI则有利于二季度工业企业盈利维持在良好水平。

1、中国5月CPI同比上涨1.8%,连续两个月处于“1时代”,预期1.8%,前值1.8%;5月PPI同比上涨4.1%,预期3.9%,前值3.4%。统计局解读称,5月CPI环比下降0.2%,降幅与上月相同;食品价格下降1.3%,影响CPI下降约0.26个百分点,是CPI下降的主要原因;PPI环比由降转升,同比涨幅比上月扩大0.7个百分点。

  经济复苏态势:公私募分歧大

2、中信证券明明点评CPI、PPI数据:后期通胀水平进一步上行的空间较小,大概率将维持在当前水平波动,后续PPI仍将保持在4%中枢水平;当前的通胀水平对长期利率难以构成压力,通胀大概率将不再是今年决定市场走向的主线,货币政策对市场的影响力度和持久性将更为显著。

  对于未来一段时期的经济复苏,公募私募机构对于复苏做出了不同的展望。

3、生态环境部将于6月11日启动2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查。本次强化督查从2018年6月11日开始,持续到2019年4月28日结束。范围包括京津冀及周边“2 26”城市、汾渭平原11城市、长三角地区。

ca88手机版登录,  大成基金[微博]宏观策略团队认为通胀和经济数据显示,经济复苏还需要时间确认,尤其是通胀数据中的生产资料项各类价格(如钢铁、水泥、化工)等环比明显低于预期,可能透露出一些复苏路径不确定的迹象。

4、海南省长沈晓明表示,海南初步梳理出一批中央文件已经明确的、近期可以尽快推进的先导性项目,包括:建立国际贸易“单一窗口”管理制度、打造国际种业贸易中心、建设深海科技城、引进世界著名品牌游乐园项目、放大离岛购物免税政策效应等。

  不过大成基金认为,2010后10年,我国要实现GDP翻番和城乡居民人均收入倍增的目标,意味着未来GDP年均增速将不低于7.2%。这可能表明,政策力度与经济轨迹大概率应是往上的,随着基建、地产与出口的改善,制造业产能过剩问题有望逐步缓解。

5、国家市场监督管理总局召开“618”网络集中促销行政指导座谈会,要求网络交易平台(网站)经营者不得因促销降低商品质量,借机以次充好,以假充真;不得先涨价再打折,不得虚报特价揽客,实施有价无货的欺诈行为。

  重阳投资则认为,10月投资类数据表现良好。其中,基建投资的同比增长率与9月基本持平,增速维持在较高的水平。铁路投资同比增长率达到82%,大幅提速。商品房销售面积同比增长23.2%,创年内新高。由此拉动房屋新开工同比增长数据回升。这意味着复苏态势有所稳固。该机构进一步认为,今年以来增速首次回升,将有利于工业企业利润的企稳。

6、民生银行首席研究员温彬:市场普遍预期美联储将宣布年内第二次加息,中国央行大概率会同步小幅提高逆回购和MLF等公开市场操作利率,因此下半年仍有降准空间和必要性,通过定向降准置换MLF或是最佳的政策选项;结构性和对冲性将是未来货币政策组合工具的两大方向。

  通胀压力萎缩,政策干扰减少

国内股市

  与此同时,由于通胀数据为1.7%。仍然处于低于预期状态。因此,公募和私募基金对于政策方面的讨论明显趋于积极。

1、中国证监会副主席李超:保持新股发行常态化,积极支持创新型企业发行上市融资,不断完善IPO监管标准和上市公司再融资制度,加大支持科技创新企业力度;积极稳妥推进试点工作,严把审核质量关,从源头上提升上市公司质量,同时将持续强化依法全面从严监管;进一步健全创投基金差异化监管。

  交银施罗德基金[微博]认为,CPI环比增长的幅度持续弱于历史均值。结合高频价格数据以及经济增长的趋势,未来两个月CPI环比增长的力度可能仍然较弱,CPI同比在年底可能会保持在2.4%以内。且明年1季度的通胀均值可能仍会保持在相对温和的区间内。

2、李超:CDR相关试点工作已于近日正式启动,这次创新试点重点支持两类企业,一是特别少量的、已经发展比较成熟的、已在境外上市的创新型企业;还有一部分是不一定非常成熟,还处于成长期,但具有核心技术、成长潜力较大、前景相对比较明确的创新企业。

  重阳投资认为,10月CPI同比增长1.7%,保持温和通胀的状态。食品价格逆季节下跌是CPI维持低位的主要原因。同时,10月PPI同比增长-2.8%,今年以来增速首次回升,有利于工业企业利润进一步企稳。

3、深交所总经理王建军:目前CDR试点已完成配套规则制定和技术测试,各项准备工作已基本就绪,本月中旬将发布相关配套制度;推动制定差异化、多元化的发行上市条件,提升并购重组和再融资制定的灵活性、适应性,为科技创新企业提供稳定、可靠的投融资环境。

  大成基金认为,CPI同比上涨1.7%,低于之前预期的1.8%-2%;PPI同比下降2.8%,环比上涨0.2%,相较9月份跌幅有所收窄,这也是5月以来首次环比增速回升。

4、香港经济日报:小米内地香港两地上市成定局,目前正按原定目标于下周一启动预路演,相关上市前大行研究报告,基石投资者名单将陆续落实,并在6月28日定价。小米预料会先行登陆CDR,翌日在港挂牌,最快于7月9日,10日两地挂牌。

  债市机会更加明显

5、7亿大单抢8只MSCI成份股,机构挖掘A股国际化升机。欧菲科技、大族激光和海康威视等8只MSCI成份股月内合计吸金达7.53亿元。分析人士指出,虽然“入摩”对A股市场的短期提振效果低于预期,但其长期意义依旧重大。

  在这种环境里,公募和私募对于股市的短期行情颇有分歧,但多数认为,债券市场会面临一些机会。

6、5月私募调研次数创年内新高,中小创为调研重点。数据显示,5月共有733家私募机构参与调研,共调研1765次,全月调研次数、覆盖上市公司数量均创今年以来新高。从板块分布来看,中小创个股依然是私募机构的调研重点。

  国泰基金[微博]认为,鉴于年内物价将保持平稳,资金面平稳的判断。预计债市的二级市场利率产品多数期限的收益率将下行。由于四季度以来数据显示经济正在经历底部复苏,尽管未来还可能存在波折,但短期内经济回升的概率较大,从央行货币政策执行报告看,未来货币环境稳定,预计年内中长期利率仍以震荡行情为主。

7、证券时报和证券日报今日同时刊文认为,CDR试点正式启动,市场大幅调整实属反应过度,在当前资本市场、监管政策及宏观经济环境条件下,中国股市平稳运行的基础是存在的,投资者“闻大而跌”大可不必。

  交银基金认为,从通货膨胀低位稳定、经济增长复苏势头较弱,以及银行间资金面在11、12月的相对改善前景来看,倾向于将年底前的债市看的中性偏乐观一些。ca88手机版登录 1

8、逾七成MSCI成份股被机构看好,消费类行业最受青睐。统计发现,在两市226只MSCI成份股中,共有169只个股在近30日内获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比74.78%。从行业角度来看,电子(11只)、食品饮料(9只)、家用电器(4只)等消费类行业MSCI成份股均全部在近期获得机构看好。

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9、中信建投:市场下跌是风险释放的结果,并非由CDR引起;仍然维持谨慎的观点不变,建议投资者轻仓应对可能的风险,按照低估值、低杠杆和现金流充裕的策略配置,以获取相对收益。从长期来看,随着A股纳入MSCI,A股的投资前景良好,中长期看有良好的投资价值。

10、近期,立信会计师事务所、瑞华会计师事务所、大华会计师事务所三家会计师事务所因被证监会调查,业务再生变数。据三家会计师事务所的人士分别透露,其所在的会计师事务所并购重组业务被暂停受理,但IPO业务未受影响。

11、河钢集团与上海电气日前签署全产业链战略合作框架协议,双方将以高端装备制造业为重点,建立基于全产业链融合发展的战略合作伙伴关系。

金融

1、独角兽基金打响销售战,有银行希望销售规模达200亿。此次战略配售基金代销大户是工行,将主销汇添富、南方、华夏三只战略配售基金,并是这三只基金托管行。有银行个金部人士表示,全行目标是50亿元以上,但希望达到100亿至200亿元销售规模。

楼市

1、经济观察网:每遇房价高涨,舆论就将矛头指向供地问题。实际上,从改革开放伊始到现在,从来就不存在住房供地不足的问题。据有关专家估算,现存的居住用地可以满足40亿人居住。

2、海南省物价局、海南省住建厅近日联合印发通知,要求商品住宅价格备案后,6个月内不得调高备案价格,调整备案价格的须重新备案。对未按规定备案或超出备案价格、擅自提价的,依照有关规定采取不予发放预售许可证或现售备案表、责令限期整改、暂停网签、停发后期预售许可证或现售备案表等行政管理措施。

3、克而瑞研究中心监测数据显示,5月,8个重点监测城市二手房市场渐有转暖之意,成交量同环比双双实现正增长,涨幅分别为4%和11%。调控最为严厉的北京楼市回暖态势也十分明显,二手住宅网签量再度上涨,达到2017年“317新政”后的单月最高。(21世纪经济报道)

产业

1、银保监会近日紧急印发《关于加强自媒体保险营销宣传行为管理的通知》,严打保险机构、保险从业人员利用自媒体平台虚假宣传。“通知”所指自媒体包括互联网站、应用程序、博客、微博客、公众账号、微信等,运营主体包括保险公司、保险中介机构以及保险从业人员。

2、今年的个人新能源小客车指标已全部用尽,有超过28万申请人处于轮候状态,新申请者至少还需要等待五年,也就是2024年后才能获得指标。

3、从5月商品猪销售均价来看,多家养殖公司的销售均价止跌回升,出现了环比微幅上涨。不过,5月份的销售均价仍在成本线以下,处于亏损状态。从未来猪价来看,短期猪价仍在僵持,波动可能会有反复。

4、泛东北水泥去产能工作会议召开,亚泰水泥、天瑞水泥、山水水泥等七家水泥企业联名提出《告别冬季期货倡议书》,倡议通过增加平台公司融资功能,为企业提供冬季资金周转,抵制冬季期货乱象,反对低价倾销,强化行业自律和监督。

海外

1、道明证券:市场充分计价美联储下周加息的预期,目前风险大致均衡,点阵图仍维持年内三次加息预测。

商品

1、据“我的钢铁”最新报告,最近一周,国内现货钢价综合指数报收于154.39点,一周上涨0.41%。相关机构分析认为,近期钢企的停产检修增多,后期新资源的供给依旧偏紧。

2、知情人士:俄罗斯6月第一周原油产量增加至1110万桶/日,远超出减产协议产量限制,减产协议中俄罗斯同意将日产量从1124.7万桶/日减少30万桶/日。

债券

1、按照财政部的要求,8月份地方政府债务置换工作将结束。截至目前,今年还剩下1.34万亿元非债券形式债务需要置换,在置换大限来临之际,市场出现发债提速的迹象,预计6月发行规模将超6000亿元。

2、国君固收:5月CPI弱PPI强的“黄金组合”持续,温和CPI意味着政策无需收紧,而良好的PPI信号意味着短期也无宽松压力;融资收缩的主逻辑无法证伪,长端利率下行仍是最小阻力方向。

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